股市五倍杠杆充分展现出深化改革、服务实体经济的决心

6月18日，在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新重磅发言，深度剖析当前经济形势，系统阐述外汇管理政策新思路，并官宣一揽子外汇政策利好，迅速成为市场焦点。

此次公布的一揽子利好政策，充分展现出深化改革、服务实体经济的决心。比如，在支持外贸企业发展方面，涉及多项便利化政策，进一步深化贸易外汇业务管理改革；投融资便利化方面也将迎来一系列新政，以便更好支持国际经贸合作和人员往来；在自贸试验区实施10项便利化政策等。此外，朱鹤新还提及开展绿色外债政策试点，新发QDII投资额度等。

值得一提的是，近期，中国人民银行、国家外汇局批复了上海自贸试验区自由贸易账户功能升级方案，以及临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点工作方案。

朱鹤新还表示，将继续加强高质量政策和服务供给，支持各类主体更加安全、便捷、高效参与国际竞争与合作，不断增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。

外汇市场韧性持续增强

自4月以来，国际经贸秩序遭受严重冲击，国际金融市场大幅波动，全球经济面临诸多不确定性。然而，我国外汇市场却在复杂严峻的形势下保持了总体平稳运行，各项关键数据表现亮眼，彰显韧性与活力。

在汇率表现上，人民币汇率双向波动特征显著，弹性持续增强。今年以来，人民币对美元汇率升值1.6%，对一篮子货币总体稳定。

外贸领域与跨境投资方面同样成绩斐然。数据显示，4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。不仅如此，4月下旬外资投资境内股票转为净买入。

“跨境投资更趋活跃，外资净增持境内债券处于较高水平，近期买入境内股票也有所增多。”朱鹤新称。

在市场看来，一系列数据表明，外资对我国金融市场充满信心，跨境投资活跃度显著提升。

朱鹤新表示，我国正加紧实施更加积极有为的宏观政策，把发展的战略立足点更多放在扩大内需、做强国内大循环上，同时培育壮大新质生产力，有力促进经济稳中向好，这将为外汇市场提供有力支撑。

国际收支方面，朱鹤新表示，我国坚持对外开放不动摇，加大稳外贸稳外资政策力度，有序扩大金融市场开放，这些因素有助于促进跨境资金均衡流动。

他进一步表示，外汇市场韧性将持续增强。参与主体更加成熟理性，企业外汇套期保值比例和货物贸易项下人民币跨境收支占比均提升至30%左右，应对汇率波动的能力显著增强。“近年来我们也积累了丰富的风险应对经验，虽然外部环境不确定、不稳定因素依然较多，我们有能力有信心保持外汇市场稳健运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

外汇管理突出四个“更加”

在外部环境不确定性显著增加的当下，我国外汇领域治理路径日益明晰。“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制改革，将为我国经济高质量发展提供更加有力的外汇支持。

“更加便利”聚焦完善“越诚信越便利”的外汇政策体系。朱鹤新表示，将加强外汇管理改革创新，赋予诚信合规主体更高便利度，持续提升跨境贸易和投融资便利化水平。包括以科创企业、中小企业为重点做好金融“五篇大文章”、稳步推进银行外汇展业改革、建立外汇管理政策评估机制和外汇生态评估机制等。

“更加开放”锚定制度型开放目标，助力建设更高水平开放型经济新体制。

朱鹤新称，将从五方面推动制度型开放。一是深化直接投资外汇管理体制改革；二是稳慎拓展金融市场互联互通，优化合格境外投资者制度，便利外资金融机构来华投资兴业；三是推进外债管理改革；四是深化外汇市场发展和对外开放，完善外汇市场产品体系，扩大境内外汇市场参与主体，持续优化企业汇率风险管理服务；五是因地制宜支持区域开放发展，探索自贸试验区外汇管理政策集成式改革创新等。

“更加安全"则强调加强外汇市场"宏观审慎+微观监管"两位一体管理。朱鹤新强调，坚决防范外部冲击风险，强化跨境资金流动监测预警，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持国际收支基本平衡。此外，全面加强外汇领域监管，推动外汇监管方式向主体监管转变，高压打击外汇领域违法违规活动，提升外汇领域新型违法犯罪识别打击能力。

数据显示，2024年，外汇管理部门查处外汇违规案件1000余起，配合公安机关破获地下钱庄、跨境赌博、骗税案件200余起，有力维护了外汇市场秩序。

在“更加智慧”方面，将妥善运用人工智能、大数据等科技手段，提升外汇管理数字化智能化水平。

一揽子外汇创新政策在路上

论坛上，朱鹤新还宣布了一系列即将发布的举措，多措并举支持外贸企业发展、积极推进跨境投融资便利化并在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策。

朱鹤新表示，接下来将进一步深化贸易外汇业务管理改革，实施扩大跨境贸易高水平开放试点、鼓励银行将更多贸易新业态主体纳入贸易便利化政策、优化外贸综合服务企业外汇资金结算、便利诚信的承包工程企业境外资金集中管理等多项便利化政策，支持贸易创新发展。

跨境投融资便利化方面，也喜提包括在全国实施支持科研机构吸引利用外资、扩大科技型企业跨境融资便利、缩减资本项目收入使用负面清单等利好。

朱鹤新称，在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，便利跨国公司集团资金归集使用。开展绿色外债政策试点，鼓励符合条件的企业借用外债用于绿色项目。完善境内企业境外上市资金管理，统一本外币管理政策，便利募集资金调回境内使用。

“近期将新发放一批合格境内机构投资者（QDII）投资额度，有序满足境内主体境外投资合理需求。”朱鹤新透露。

截至2025年5月31日，合格境内机构投资者（QDII）累计批准额度为1677.89亿美元。获批QDII投资额度的机构合计189家，包括41家银行、76家证券类机构、48家保险公司和24家信托类机构。

此前，2024年5月国家外汇管理局向53家合格境内机构投资者发放了合计22.7亿美元的额度，这意味着时隔1年QDII额度将再度获批增加。

此外，在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策。包括优化新型国际贸易结算、扩大合格境外有限合伙人（QFLP）试点等10项便利化政策，积极支持自由贸易试验区提升战略。

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